Cuánto rinden los CETES y cómo calcularlo
Aprende cuánto rinden los CETES después de descuento, plazo, ISR e inflación, con un ejemplo de 50,000 pesos y fuentes oficiales de México.
Cuánto rinden los CETES depende de la tasa de subasta, el plazo, el precio de compra, el ISR y la inflación. Si colocas 50,000 pesos, no basta con multiplicarlos por la tasa anual: necesitas calcular el precio de descuento y el rendimiento del periodo.
La tasa vigente debe consultarse en la subasta y en la plataforma de Cetesdirecto correspondiente a la fecha de compra. Este artículo no sustituye esa consulta: las tasas cambian y una tasa anualizada no representa lo que ganas en 28 días.
Riesgo antes de calcular: el rendimiento de un CETE puede ser menor al esperado si lo vendes antes del vencimiento, si reinviertes a una tasa más baja o si la inflación consume parte del resultado. El rendimiento real puede ser mucho menor que el nominal.
De la tasa anunciada al peso en tu cuenta
Un CETE es un valor gubernamental emitido por el Gobierno de México. Se compra por debajo de su valor nominal y, al vencimiento, recibes el valor nominal completo. La diferencia entre ambos importes es el rendimiento bruto.
Los CETES no pagan cupones periódicos. Por eso, el cálculo no consiste en sumar intereses cada mes. El resultado surge de comparar el precio que pagaste con los 10.00 pesos de valor nominal que recibes por cada título al vencimiento. La referencia de 10.00 pesos por título corresponde a la mecánica publicada por Cetesdirecto y se expresa en pesos mexicanos por título.
La tasa que ves en una subasta es anualizada. Para estimar un plazo corto, se transforma con los días del periodo. En México, los plazos usuales de CETES son 28, 91, 182 y 364 días, de acuerdo con la oferta de valores gubernamentales publicada por Cetesdirecto. La disponibilidad puede cambiar según el calendario de colocaciones.
| Plazo | Qué representa | Qué debes revisar |
|---|---|---|
| 28 días | Un periodo corto, cercano a cuatro semanas. | La tasa anualizada y la fecha exacta de vencimiento. |
| 91 días | Un horizonte de alrededor de tres meses. | Si el dinero estará disponible antes de la siguiente renovación. |
| 182 días | Un plazo aproximado de seis meses. | El costo de dejar el capital inmovilizado durante ese periodo. |
| 364 días | Un horizonte cercano a un año. | La inflación esperada y el riesgo de reinversión. |
La tasa vigente de cada plazo se publica en los resultados de subasta del Banco de México y en Cetesdirecto. Como la cifra cambia por fecha y plazo, consulta el dato de la operación concreta antes de hacer el cálculo: tasas y precios de Cetesdirecto y resultados de subastas de valores gubernamentales de Banxico.
Por qué se compra por debajo del valor nominal
El descuento explica la diferencia entre el monto que entregas y el monto que recibes. Si el valor nominal es 10.00 pesos y el precio de compra es menor, el vencimiento paga los 10.00 pesos completos por título.
Para una tasa de descuento anualizada, una forma común de expresar el precio de un CETE es:
Precio = Valor nominal × [1 menos (tasa de descuento × días del plazo / 360)]
La tasa debe expresarse como decimal. Por ejemplo, una tasa de 8% se convierte en 0.08. La base de 360 días forma parte de la convención financiera utilizada para estos valores. La metodología y las características de los títulos se consultan en la documentación de Banxico y Cetesdirecto.
Con el precio calculado, el rendimiento bruto del periodo se obtiene así:
Rendimiento bruto = valor nominal recibido menos precio pagado
También puedes expresarlo como porcentaje del dinero invertido:
Rendimiento del periodo = (valor nominal recibido / precio pagado) menos 1
Estas dos tasas no son exactamente iguales cuando comparas una tasa de descuento con una tasa de rendimiento. El porcentaje anunciado puede usar una convención distinta a la que tú aplicas sobre el precio pagado. Esa diferencia es pequeña en algunos plazos, pero afecta el cálculo y se vuelve relevante cuando comparas instrumentos.
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El cálculo con un ejemplo de 50,000 pesos
Supón que asignas 50,000 pesos a CETES con un plazo de 28 días. El ejemplo es ilustrativo y no representa la tasa vigente de una subasta. Para evitar presentar una cifra de mercado sin verificación, la tasa anualizada de la operación debe sustituirse por la publicada por Banxico o Cetesdirecto en la fecha de compra.
Usaremos estas variables:
- Capital disponible: 50,000 pesos.
- Valor nominal por CETE: 10.00 pesos por título.
- Plazo: 28 días.
- Tasa anualizada: la tasa oficial publicada para la subasta elegida.
- Base de cálculo: 360 días.
Primero calculas cuántos títulos puedes comprar:
Número de títulos = 50,000 pesos / precio de cada CETE
Después aplicas la fórmula del precio. Si el precio oficial fuera, por ejemplo, 9.80 pesos por título, el importe de 50,000 pesos compraría aproximadamente 5,102 títulos antes de considerar cualquier redondeo o saldo remanente. Este precio es una hipótesis matemática del ejemplo, no una cotización vigente, y no debe usarse para anticipar el resultado de una operación.
El valor nominal al vencimiento sería:
5,102 títulos × 10.00 pesos = 51,020 pesos
En esa hipótesis, el rendimiento bruto sería la diferencia entre 51,020 pesos y los 50,000 pesos entregados, es decir, 1,020 pesos. El cálculo es una estimación ilustrativa, no una proyección ni una garantía. Depende del precio realmente asignado, del número de títulos adquirido, de los redondeos de la plataforma y de que mantengas el instrumento hasta su vencimiento.
Observa el punto que suele perderse en los titulares: 1,020 pesos sobre 50,000 pesos en 28 días no equivale automáticamente a una tasa anual de 8%, 10% o cualquier otra. Esa cifra del ejemplo se eligió únicamente para mostrar la mecánica y no corresponde a una tasa oficial.
En una operación real, Cetesdirecto muestra el monto de la orden, los títulos asignados, el precio y el vencimiento. Esos datos son más útiles que una multiplicación rápida porque reflejan la transacción que efectivamente se hizo.
Nota de Quiero Invertir Mejor: compara siempre el rendimiento sobre el precio pagado, no solo la tasa de descuento. Para decidir entre plazos, separa el dinero por fecha de uso: el CETE que vence cuando necesitas el capital puede tener más valor para tu plan que otro con una tasa anualizada ligeramente mayor, pero con una fecha incompatible.
Qué te descuenta el ISR
El rendimiento de CETES genera un ingreso por intereses para efectos fiscales. La retención que aparece durante el ejercicio es provisional. No equivale necesariamente al impuesto final que resulte en tu declaración anual, porque el tratamiento depende de tu situación fiscal y de los demás ingresos que deban acumularse.
La tasa anual de retención de ISR aplicable al ejercicio fiscal debe verificarse en la Ley de Ingresos de la Federación y en la información del SAT correspondiente a ese año. Para el ejercicio fiscal que esté vigente al momento de la operación, consulta la tasa publicada por el SAT sobre intereses y declaraciones y la disposición fiscal anual aplicable. Sin esa verificación, no es correcto colocar un porcentaje como si fuera válido para cualquier año.
La retención se calcula sobre una base fiscal que puede no coincidir con tu rendimiento nominal de corto plazo. En algunos casos, la tasa de retención se determina sobre el capital promedio o sobre la base establecida por la legislación fiscal, no simplemente sobre los pesos que ganaste en 28 días. Por eso, restar una tasa anual de ISR directamente al rendimiento bruto puede producir una cifra engañosa.
Para ordenar el cálculo, separa tres conceptos:
- Rendimiento bruto: la diferencia entre el valor nominal recibido y el precio pagado.
- Retención provisional: el importe que se entera al SAT por cuenta del contribuyente, conforme a las reglas del ejercicio fiscal.
- Impuesto anual: el resultado que puede determinarse al presentar la declaración, según los ingresos y deducciones aplicables.
Si inviertes mediante una plataforma, conserva los comprobantes y la constancia fiscal que corresponda. El dato que sirve para tu declaración no siempre es la misma cifra que aparece como rendimiento en la pantalla de la operación.
Qué queda después de inflación
El rendimiento nominal dice cuántos pesos adicionales aparecen en tu cuenta. El rendimiento real dice cuánto aumentó, o disminuyó, el poder adquisitivo de esos pesos después de considerar la inflación.
Una aproximación sencilla es:
Rendimiento real aproximado = rendimiento nominal menos inflación del mismo periodo
La fórmula más precisa es:
Rendimiento real = [(1 + rendimiento nominal) / (1 + inflación)] menos 1
La inflación mensual y anual se consulta en el Índice Nacional de Precios al Consumidor del Instituto Nacional de Estadística y Geografía. Usa el periodo que coincida con tu inversión. Comparar un rendimiento de 28 días con la inflación anual sin transformar los periodos puede exagerar o minimizar el resultado.
Por ejemplo, si el rendimiento nominal de un periodo fuera 0.70% y la inflación de ese mismo periodo fuera 0.45%, el rendimiento real aproximado sería 0.25%. Es un supuesto didáctico, no un dato de mercado ni una proyección. La cifra oficial de inflación debe obtenerse del INPC publicado por el INEGI para las fechas que correspondan.
La inflación no es el único riesgo. También existe el riesgo de reinversión: cuando vence tu CETE, la tasa disponible puede ser menor. Si necesitas vender antes del vencimiento, el precio puede no ser el que esperabas. En los valores gubernamentales, el riesgo de crédito se relaciona con el emisor, pero eso no elimina los riesgos de plazo, liquidez, operación ni pérdida de poder adquisitivo.
CETES, bancos y Sofipos no tienen la misma protección
CETES es deuda gubernamental, no un depósito bancario. El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario, IPAB, cubre depósitos en bancos participantes conforme al límite previsto en la legislación aplicable. Esa protección no convierte a todos los productos financieros en depósitos asegurados.
Las Sofipos no están cubiertas por el IPAB. Tienen su propio fondo de protección y un límite distinto, sujeto a las reglas aplicables y a la autorización de la entidad. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores publica información sobre entidades y supervisión. Confundir una Sofipo con un banco puede llevarte a comparar riesgos con una referencia equivocada.
Un pagaré bancario, una cuenta bancaria, una Sofipo y un CETE tienen estructuras distintas. Cambian el emisor, la liquidez, la protección aplicable, el plazo y la forma en que se calcula el rendimiento. La tasa por sí sola no permite ordenar la decisión.
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