Subasta de valores: cómo se forma la tasa de CETES
Entiende qué ocurre en una subasta de valores, quién participa, por qué cambia la tasa de CETES y dónde consultar los resultados oficiales.
Una subasta de valores es el mecanismo mediante el cual el Gobierno Federal coloca instrumentos como CETES entre postores, y el mercado determina la tasa. La plataforma donde compras puede mostrarte el resultado, pero no fija esa tasa. Artículo actualizado el 18 de agosto de 2026.
Si decides comprar después de conocer una tasa, el resultado puede cambiar entre la instrucción y la asignación. El precio depende de la subasta correspondiente, de la demanda y de las condiciones financieras de ese momento.
Qué se subasta y quién compra
La subasta de valores gubernamentales sirve para colocar deuda del Gobierno Federal. Los instrumentos se venden con reglas, fechas y plazos definidos, y quien participa ofrece el precio o rendimiento al que está dispuesto a comprar.
En México, los CETES son valores gubernamentales de corto plazo que se colocan a descuento. No pagan cupones periódicos. En términos sencillos, compras el título por debajo de su valor nominal y al vencimiento recibes el valor nominal, siempre que conserves el instrumento hasta esa fecha.
También pueden colocarse Bondes, Bonos M y Udibonos. Cada uno tiene una estructura distinta: algunos pagan intereses periódicos, otros ajustan su valor con la inflación y los CETES se concentran en la diferencia entre precio de compra y valor de vencimiento.
Los plazos que aparecen con mayor frecuencia
En las referencias de subastas de CETES encontrarás plazos de 28, 91, 182 y 364 días. La disponibilidad concreta depende del calendario de colocaciones de la Secretaría de Hacienda y de la convocatoria correspondiente. Los resultados históricos y las series de tasas pueden consultarse en el Sistema de Información Económica de Banco de México.
La subasta semanal se identifica por su fecha de convocatoria y de colocación. En los resultados registrados por Banco de México para el 4 de agosto de 2026 y el 11 de agosto de 2026, la sesión correspondió a un martes. Para confirmar el día de cada convocatoria, consulta el calendario y los comunicados vigentes de Banxico y de la Secretaría de Hacienda.
Participan postores autorizados, principalmente intermediarios financieros que presentan posturas por cuenta propia o de sus clientes, de acuerdo con las reglas aplicables. El Gobierno Federal emite los valores y Banco de México interviene como agente financiero en el proceso de colocación. Los ahorradores pueden acceder a ciertos instrumentos por medio de canales como Cetesdirecto, pero no presentan directamente una postura institucional en la subasta primaria.
Cómo se forma la tasa
La tasa de una subasta de valores se forma con las posturas de compra y la cantidad de títulos que el emisor decide colocar. Si existe mucha demanda por un valor, los compradores pueden aceptar un precio más alto, lo que normalmente se traduce en una tasa menor. Si exigen un precio más bajo, la tasa resultante suele ser mayor.
En una subasta de CETES, el rendimiento publicado es una forma de expresar la diferencia entre el precio pagado y el valor que se recibe al vencimiento. La tasa es anualizada para facilitar la comparación entre plazos, aunque el dinero permanezca invertido durante menos de un año.
Esta es la razón por la que una tasa de CETES no equivale automáticamente al rendimiento que recibirá tu dinero en pesos. El resultado depende del plazo, del precio de colocación, del monto invertido, de la fecha de liquidación y de los impuestos aplicables.
Ejemplo con CETES a 28 días
El 11 de agosto de 2026, la tasa de CETES a 28 días fue de 6.40% anual, de acuerdo con la serie SF60633 de Banco de México. Si usas 50,000 pesos como referencia y aplicas una estimación lineal de 6.40% por 28 días sobre una base de 360 días, el rendimiento bruto aproximado sería de 248.89 pesos.
La cuenta es: 50,000 pesos multiplicados por 0.064 y por 28, dividido entre 360. El resultado es una aproximación didáctica. El cálculo operativo de CETES se realiza con su precio de descuento y puede diferir ligeramente de esta fórmula sencilla.
El resultado bruto no es el dinero neto que necesariamente conservarás. Para el ejercicio fiscal 2026, la tasa de retención anual provisional sobre intereses fue de 0.90%, según el decreto publicado en el Diario Oficial de la Federación. Esa retención no debe restarse mecánicamente al rendimiento de 28 días: la aplicación depende de la base y de las reglas fiscales correspondientes.
La retención es un pago provisional a cuenta del ISR. Tu situación fiscal, el tipo de ingreso y la obligación de presentar declaración pueden modificar el tratamiento final. El Diario Oficial de la Federación publica la tasa vigente para cada ejercicio, mientras que el SAT explica las obligaciones de declaración y acumulación de intereses.
Una misma tasa no significa el mismo resultado
| Plazo | Tasa observada | Fecha del resultado | Fuente |
|---|---|---|---|
| 28 días | 6.40% anual | 11 de agosto de 2026 | Banxico, serie SF60633 |
| 91 días | 6.48% anual | 11 de agosto de 2026 | Banxico, serie SF60634 |
| 182 días | 6.74% anual | 11 de agosto de 2026 | Banxico, serie SF60635 |
| 364 días | 7.01% anual | 4 de agosto de 2026 | Banxico, serie SF60636 |
La tabla compara resultados de subastas específicas, no una promesa de que esas tasas continúen disponibles. En las fechas señaladas, el plazo de 364 días mostró una tasa mayor que el de 28 días, pero eso no convierte automáticamente al plazo largo en la opción adecuada para una meta concreta.
Un plazo más largo puede limitar tu liquidez durante más tiempo. Un plazo corto permite revisar la tasa con mayor frecuencia, aunque la tasa disponible cuando reinviertas puede ser menor o mayor. La comparación útil combina rendimiento, fecha de uso del dinero y posibilidad de necesitarlo antes del vencimiento.
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Por qué cambia cada semana
La tasa puede cambiar porque las posturas reflejan las condiciones del mercado en cada subasta. La tasa objetivo de Banxico, la inflación esperada, la liquidez disponible, las necesidades de financiamiento del Gobierno Federal y el interés de los compradores influyen en ese precio.
El 4 de agosto de 2026, la tasa objetivo de Banco de México era de 6.50%, según la serie SF61745. La tasa de CETES a 364 días observada ese mismo día fue de 7.01%. No son la misma tasa ni cumplen la misma función: una es una referencia de política monetaria y la otra es el resultado de una colocación con un plazo específico.
La inflación también forma parte del análisis. El Instituto Nacional de Estadística y Geografía reportó una inflación general anual de 3.12% para el dato del 1 de julio de 2026. Comparar una tasa nominal con la inflación ayuda a aproximar el rendimiento real, pero no elimina impuestos ni otros efectos del periodo.
Los cambios no ocurren únicamente cuando Banxico modifica su tasa objetivo. El mercado puede anticipar decisiones, reaccionar a nuevos datos o ajustar sus posturas aunque la tasa de referencia permanezca sin cambios.
La diferencia entre tasa nominal y rendimiento real
Una tasa nominal expresa el rendimiento antes de considerar inflación e impuestos. El rendimiento real intenta medir cuánto poder adquisitivo conserva o gana el dinero después de ambos efectos.
Por ejemplo, una tasa nominal de 6.40% anualizada no significa que tu patrimonio haya aumentado 6.40% en términos reales. Para aproximarlo tendrías que considerar la inflación del periodo, el ISR y el plazo efectivo. La comparación también cambia si el dinero se reinvierte y la tasa futura no coincide con la observada inicialmente.
En los Udibonos, la lógica es distinta porque el valor se relaciona con las Unidades de Inversión. El 4 de agosto de 2026, la UDI valía 8.7954 pesos, de acuerdo con Banco de México. Ese dato sirve para entender la unidad de cuenta, pero no basta para calcular el rendimiento total de un Udibono sin conocer su cupón, precio y fechas de operación.
Dónde consultar los resultados oficiales
Los resultados de una subasta de valores se consultan en las publicaciones de Banco de México y en los canales oficiales relacionados con Cetesdirecto. Ahí puedes revisar la fecha de la subasta, el instrumento, el plazo, las tasas y los precios reportados.
La fuente más útil para verificar series históricas es el Sistema de Información Económica de Banxico. Sus series SF60633, SF60634, SF60635 y SF60636 corresponden, respectivamente, a los resultados de CETES a 28, 91, 182 y 364 días.
También conviene revisar la información de Cetesdirecto para entender la mecánica de compra, las fechas disponibles y la forma en que se muestra la tasa al usuario. La tasa que aparece en una plataforma debe contrastarse con la fecha y el instrumento, porque una cifra sin plazo puede inducir a una comparación equivocada.
Para conocer el calendario de colocaciones y las características de los valores, consulta las publicaciones de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Si una página comercial muestra una tasa sin fecha, plazo o fuente, no tienes suficiente contexto para saber qué estás comparando.
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