PER (precio/utilidad): qué es y cómo leerlo

Cuántas veces la utilidad anual por acción paga el mercado por una acción. Depende del precio, que cambia todos los días.

El PER (Price to Earnings, P/E en inglés, razón precio/utilidad) compara el precio de una acción con la utilidad por acción de la empresa. Si es 20, el mercado paga 20 dólares por cada dólar de utilidad anual. A diferencia de los otros indicadores de este glosario, no sale solo de los estados financieros: necesita el precio de mercado, que cambia todos los días. Por eso este portal todavía no lo calcula en las fichas de empresas. Un PER alto o bajo, por sí solo, no dice si algo vale la pena.

Cómo se calcula

Precio de la acción ÷ Utilidad por acción (UPA) de los últimos 12 meses

La UPA sale del estado de resultados (Income statement) del 10-K o de la suma de los últimos cuatro 10-Q, como Diluted EPS. El precio no está en el reporte: es el precio de mercado del día.

Cómo leerlo

Un PER alto suele reflejar que el mercado espera que la utilidad crezca; uno bajo puede reflejar expectativas bajas, riesgos o un negocio maduro. Ninguno de los dos es, por sí solo, una señal de compra o de venta.
Compáralo con empresas del mismo sector y con el PER histórico de la misma empresa, no con un número fijo.
Revisa qué UPA se usó: la de los últimos 12 meses (histórica) o una estimación futura; dan resultados distintos.
Si la UPA incluye una ganancia extraordinaria, el PER puede verse artificialmente bajo.

Qué no te dice

No tiene sentido cuando la empresa tiene pérdidas: con UPA negativa, el PER no se interpreta.
No considera la deuda de la empresa, ni la calidad ni la estabilidad de su utilidad.
No te dice si el precio es justo: depende de expectativas sobre el futuro que nadie conoce con certeza.

Ejemplo

Empresa hipotética: su acción cotiza en 40 dólares y su UPA de los últimos 12 meses es de 2.00 dólares. PER: 40 ÷ 2.00 = 20 veces. Si al día siguiente el precio sube a 44 dólares y la UPA no cambia, el PER pasa a 22 veces. La empresa es la misma; lo que cambió fue el precio que el mercado paga por ella.

Preguntas que suelen venir después

¿Qué es un PER bueno?

No existe un PER bueno en abstracto. Depende del sector, del crecimiento esperado, de las tasas de interés y del riesgo de la empresa. Lo que sí puedes hacer es compararlo con empresas parecidas y con la historia de la misma empresa, y preguntarte qué expectativas de crecimiento implica.

¿Un PER bajo significa que una acción está en oferta?

No necesariamente. Un PER bajo puede reflejar que el mercado espera que la utilidad baje, que el negocio tiene riesgos o que el sector crece poco. Sin entender la razón, el número solo no permite concluir nada.

¿Por qué el portal no muestra el PER de cada empresa?

Porque el PER depende del precio de la acción, que cambia a cada momento, y las fichas del portal se construyen con los estados financieros reportados. Mostrarlo bien exige un precio actualizado y fechado; mientras eso no esté disponible, preferimos no mostrar un dato que puede estar desfasado.

Indicadores relacionados

Utilidad por acción — La utilidad neta dividida entre el número de acciones. Dice cuánta utilidad corresponde a cada acción en el periodo.
Utilidad neta — Lo que le queda a la empresa después de restar todos sus costos, gastos, intereses e impuestos. Puede ser negativa (pérdida).
Crecimiento anual compuesto — La tasa anual constante que llevaría un valor inicial a su valor final en cierto número de años. Resume el crecimiento en un solo porcentaje.