Endeudamiento y liquidez
Pasivo sobre activo: qué es y cómo interpretarlo
Qué porcentaje de todo lo que tiene la empresa está financiado con obligaciones con terceros, y no con capital de los accionistas.
La razón pasivo sobre activo te dice qué parte de los activos de la empresa se financia con dinero ajeno: deuda, proveedores, impuestos por pagar y otras obligaciones. Si es 60%, de cada dólar de activos, 60 centavos se deben a terceros y 40 corresponden a los accionistas. Es una medida general de apalancamiento. Cuanto más alta, más depende la empresa de que sus acreedores sigan confiando en ella, y menos margen tiene si las cosas salen mal.
Cómo se calcula
Pasivo total ÷ Activo total × 100
Ambos datos salen del balance general (Balance sheet) del 10-K: Total liabilities y Total assets.
Cómo leerlo
- Un nivel estable a lo largo de los años suele indicar una política de financiamiento consistente; un aumento rápido merece explicación.
- Depende mucho del sector: bancos y aseguradoras suelen tener pasivos cercanos al 90% por la naturaleza de su negocio, y eso no es comparable con una tecnológica.
- Léela junto a la deuda neta: no todo pasivo es deuda con intereses; parte son proveedores o ingresos cobrados por adelantado.
Qué no te dice
- No distingue entre pasivos que cobran intereses y pasivos operativos sin costo financiero.
- Si la empresa tiene capital contable negativo por recompras, la razón puede superar 100% sin que eso signifique lo mismo que en una empresa en problemas.
- Los activos están a valor contable, no a valor de mercado.
Ejemplo
Empresa hipotética: pasivo total de 900 millones de dólares y activo total de 1,500 millones. Pasivo sobre activo: 900 ÷ 1,500 × 100 = 60%. El capital contable es la diferencia: 1,500 − 900 = 600 millones, es decir, el 40% restante.
En empresas reales
El mismo indicador en empresas que cotizan en EE. UU., con su ejercicio más reciente reportado a la SEC.
| Empresa | Ejercicio | Pasivo sobre activo |
|---|---|---|
| Nvidia (NVDA) | 2026 (25/01/2026) | 23.9% |
| Walmart (WMT) | 2026 (31/01/2026) | 65.0% |
| Amazon (AMZN) | 2025 (31/12/2025) | 49.8% |
| Netflix (NFLX) | 2025 (31/12/2025) | 52.1% |
| Apple (AAPL) | 2025 (27/09/2025) | 79.5% |
| Tesla (TSLA) | 2025 (31/12/2025) | 39.9% |
Fuente: SEC EDGAR, formularios 10-K de cada empresa.
Preguntas que suelen venir después
¿Qué porcentaje de pasivo sobre activo es sano?
No hay un porcentaje universal. Depende del sector y de la estabilidad de los ingresos. Lo útil es compararlo con empresas del mismo giro y ver cómo ha cambiado en la misma empresa con los años.
¿Qué significa un pasivo sobre activo mayor a 100%?
Que el pasivo supera al activo y el capital contable es negativo. Puede deberse a pérdidas acumuladas o, en algunas empresas grandes, a recompras de acciones durante muchos años. La causa cambia por completo la lectura.
¿Es lo mismo que la razón deuda/capital?
No. Pasivo sobre activo compara el pasivo con todo lo que tiene la empresa. Deuda/capital compara la deuda con el capital de los accionistas. Miden algo parecido desde ángulos distintos.
Indicadores relacionados
- Deuda neta — Deuda financiera total menos el efectivo e inversiones de corto plazo. Si es negativa, la empresa tiene más efectivo que deuda.
- ROE — Cuánta utilidad neta genera la empresa por cada dólar de capital de sus accionistas, en porcentaje. Deuda y recompras pueden inflarlo.
- ROA — Cuánta utilidad neta genera la empresa por cada dólar de activos que tiene, sin importar si se financiaron con deuda o con capital.