Crecimiento
CAGR (crecimiento anual compuesto): qué es y cómo leerlo
La tasa anual constante que llevaría un valor inicial a su valor final en cierto número de años. Resume el crecimiento en un solo porcentaje.
El CAGR (Compound Annual Growth Rate, en español TCAC o tasa de crecimiento anual compuesto) resume en un solo porcentaje cuánto creció algo, como los ingresos o la utilidad, a lo largo de varios años. Responde: si hubiera crecido al mismo ritmo cada año, ¿qué ritmo sería ese? Es más preciso que dividir el crecimiento total entre los años, porque considera que cada año se crece sobre lo ya crecido. Solo funciona si el valor inicial y el final son positivos.
Cómo se calcula
((Valor final ÷ Valor inicial) ^ (1 ÷ años) − 1) × 100
No es una línea del reporte: se calcula con dos datos del mismo indicador en años distintos, por ejemplo Total revenue o Net income del estado de resultados (Income statement) de dos reportes 10-K.
Cómo leerlo
- Es útil para comparar el ritmo de crecimiento de empresas de distinto tamaño en el mismo periodo.
- Depende mucho de los años elegidos: empezar en un año malo o terminar en uno excepcional puede inflarlo.
- Complementa con el detalle año por año: el CAGR suaviza la volatilidad y puede ocultar un año de caída fuerte.
Qué no te dice
- No funciona si el valor inicial o final es cero o negativo, por ejemplo, al pasar de pérdida a utilidad.
- No dice que el crecimiento haya sido constante: es un promedio que esconde los altibajos.
- No anticipa el futuro: un crecimiento pasado no implica que se repita.
Ejemplo
Empresa hipotética: ingresos de 800 millones de dólares en 2020 y de 1,200 millones en 2025, es decir, 5 años. Paso 1: 1,200 ÷ 800 = 1.5. Paso 2: 1.5 elevado a (1 ÷ 5) ≈ 1.0845. Paso 3: (1.0845 − 1) × 100 ≈ 8.4% anual. Si solo dividieras el crecimiento total de 50% entre 5 años, obtendrías 10%, una cifra que sobrestima el ritmo real.
En empresas reales
El mismo indicador en empresas que cotizan en EE. UU., con su ejercicio más reciente reportado a la SEC.
| Empresa | Ejercicio | Crecimiento anual compuesto |
|---|---|---|
| Nvidia (NVDA) | 2026 (25/01/2026) | 66.9% |
| Walmart (WMT) | 2026 (31/01/2026) | 5.0% |
| Amazon (AMZN) | 2025 (31/12/2025) | 13.2% |
| Netflix (NFLX) | 2025 (31/12/2025) | 12.6% |
| Apple (AAPL) | 2025 (27/09/2025) | 8.7% |
| Tesla (TSLA) | 2025 (31/12/2025) | 24.6% |
Fuente: SEC EDGAR, formularios 10-K de cada empresa.
Preguntas que suelen venir después
¿Cómo se calcula el CAGR en Excel?
Puedes escribir =(valor_final/valor_inicial)^(1/años)-1 y dar formato de porcentaje. Excel también tiene la función RRI(años, valor_inicial, valor_final), que da el mismo resultado.
¿Por qué no puedo calcular el CAGR si la empresa tuvo pérdidas?
Porque el cálculo usa una raíz de la división entre el valor final y el inicial. Si uno de los dos es negativo o cero, el resultado no tiene sentido matemático ni económico. En esos casos es mejor describir la evolución año por año.
¿Qué diferencia hay entre CAGR y crecimiento promedio?
El promedio simple suma los crecimientos de cada año y los divide entre el número de años. El CAGR considera el efecto compuesto. Cuando hay años muy volátiles, el promedio simple suele exagerar el crecimiento real.
Indicadores relacionados
- Ingresos — Todo el dinero que la empresa cobró por vender sus productos o servicios en el periodo, antes de restar cualquier costo o gasto.
- Utilidad neta — Lo que le queda a la empresa después de restar todos sus costos, gastos, intereses e impuestos. Puede ser negativa (pérdida).
- Utilidad por acción — La utilidad neta dividida entre el número de acciones. Dice cuánta utilidad corresponde a cada acción en el periodo.